连续下跌，跌幅已经接近1907年的股灾，美国政府对于“白天鹅”号沉没原因的初步调查结果公布也没能挽回跌势。为了消除股市连跌引起的公众恐慌，华尔街的主要银行家开会商讨办法，他们决定用跟解决1907年恐慌类似的手法进行操作，即以高于市场价格的水平买入大批蓝筹股，但股民继续抱观望态度的情况下，这种做法仅在短时间内止住了股市的跌势。随着德国海军“不合时宜”地在德皇威廉二世的加冕庆典日展现强大的海军实力，各种传闻疯狂滋生，美国投资者的信心再度受到动摇，股指继续下跌，而这场金融危机也逐渐蔓延到了欧洲。
大战结束以来，美英两国逐步建立起了紧密的经贸联盟关系，共同对抗德国咄咄逼人的扩张态势，此次英国股市自然成为了重灾区。从1927年5月份开始，伦敦警察部门不得不派专人盯防高层建筑露台，以免失意的股票投机者用跳楼这种影响恶劣的方式自杀，但这并不能从根本上解决问题。随着金融泡沫的破灭，英国的实体经济开始受到灾难性的影响，第一批倒闭的工厂因资金链断裂而无法维持经营，由于国内消费和对外出口市场的迅速萎靡，越来越多的工厂由于接不到订单被迫裁员减产，经济陷入萧条，除军工及相关产业因军方订单而得以幸免，工业界普遍陷入衰退。
自始至终都没有任何直接证据表明发生在古巴海域的白天鹅事件跟德国海军有关，事实上，这个在战后迎来爆发式增长的国家也存在相当的经济泡沫，美国金融危机爆发后的第三个月，柏林证券交易所的主要股指开始高台跳水。在短短两个星期之内，足以重新建造一支公海舰队的资金在股票交易市场蒸发，而德国的工业同样遭受重创，工厂倒闭潮从对国际贸易依赖度较高的北部地区开始，之后逐渐扩展到了东部和南部地区，德国民众的信心自大战结束以来首次受到沉重打击，人们将这场经济灾难其归咎于美国政府持续扩张军备的决策和美国民众在股市的贪婪无度，并对美国人蓄意栽赃的舆论行为感到愤慨。当然了，此时德国民众的反美情绪还不至于把国家推向战争边缘，两国依然是彼此的重要贸易伙伴，即便是在白天鹅事件及美国金融危机之后，依然有数十艘跨洋邮轮往返于欧美大陆，而为了降低巨额军费造成的沉重负担，将更多的政府资金用于改变经济困境，两国政府加强了外交磋商，试图改变军备竞赛的紧张气氛。
金融灾难席卷欧美，连德国这样的世界级豪强也没能幸免，经济基础相对薄弱的亚洲国家就更不可能置身事外了。因投入造舰竞赛、扩充军备以及发动对外侵略而致国库空虚的日本所受到的负面影响最深，它的对外出口锐减八成，以生丝为主的传统外贸面临崩溃，各主要港口的码头和仓库都堆满了滞销货物，大批银行和工厂成批倒闭，日本政府不得不通过国民经济的军事化来避免经济的崩溃。在经济垄断化的前提下，日本企业在国内市场保持垄断性高价，对外则实施低价倾销，以获得必要的外汇用于购买战略资源，导致日本国民的生活水平直线下降，对外扩张和殖民侵略的意愿空前高涨。在占领中国东北之后，为了从富庶的华北甚至江浙掠取更多的财富，日本军队不顾美日两国的秘密协定，悍然越过长城一线向南进攻，由此引发了日本侵华以来美国政府破天荒的外交抗议。