在第二封报告中，堀悌吉提出了轴心对美媾和的整体设想：在他的想法里，美国虽然连遭打击，但实力没有受到根本性伤害，如果德国统一欧洲局面形成，美国将全部力量集中于太平洋地区，日本是难以招架的，因此必须趁这个有利的机会迅速实现媾和。
条件一：中国局面恢复到七七事变以前，长江以北日本有优先经济权利，以南美国享有优先权；
条件二：美国承认德意在非洲、欧洲局面，承认日本控制印度和东南亚，轴心承认美国控制西半球和澳新；南非维持中立，
条件三：建立大国军事体系和力量平衡，即以德国为首的欧洲集团，日本为首的亚洲集团和美国为首的美洲集团……